Karadağ Maliye Bakanlığı’nın yayımladığı son verilere göre, ülkenin net kamu borcu 2025 yılının ilk çeyreği itibarıyla 4,2 milyar avroya ulaştı. Bu rakam, ülkenin bu yılki tahmini gayrisafi yurt içi hasılasının (GSYH) yaklaşık %53,15’ine denk geliyor.
850 milyon avroluk yeni borç dahil değil
Nisan ayında Karadağ, Euro cinsinden tahvil ihracıyla 850 milyon avro borçlandı. Ancak bu tutarın 500 milyon avrosu, 2018 yılında alınan eski bir borcun kapatılması için kullanıldı. Bu nedenle yeni ihraç edilen borç, Maliye Bakanlığı’nın 31 Mart 2025 tarihli kamu borcu hesaplamalarına henüz yansıtılmadı.
Toplam kamu borcu 4,5 milyar avro seviyesinde olsa da, mevduat ve altın rezervleri kapsamında yaklaşık 300 milyon avroluk varlık bulunduğu için net borç tutarı daha düşük hesaplanıyor.
Dış borç iç borca kıyasla çok daha yüksek
- Dış borç: 4,13 milyar avro
- İç borç: 321 milyon avro
- Yerel yönetim borçları: 57,5 milyon avro
- Toplam kamu borcu geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 300 milyon avro artış göstermiş durumda.
Borçlulukta en büyük pay tahvillerin
Karadağ’ın en büyük borç kalemi, uluslararası tahvil ihracı kaynaklı. 31 Mart itibarıyla bu yolla elde edilen borç 2,43 milyar avro seviyesinde. Bu tutar, Nisan ayında yapılan 850 milyon avroluk ek tahvili kapsamıyor.
Çin’e otoyol borcu: Her yıl 60 milyon avro geri ödeme
Karadağ’ın Çin Exim Bank’a olan borcu, ülkenin en dikkat çeken dış yükümlülükleri arasında yer alıyor. Podgorica-Kolaşin otoyol kesimi için alınan kredi kapsamında, Mart sonu itibarıyla Çin’e olan toplam borç 603 milyon avro. Borcun geri ödemesi yılda iki kez —Ocak ve Temmuz’da— olmak üzere yapılırken, yıllık ortalama ödeme 60 milyon avroyu buluyor.
Uluslararası kuruluşlara borç dağılımı:
- Dünya Bankası (IBRD): 173 milyon €
- Avrupa Yatırım Bankası (EIB): 114 milyon €
- Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD): 66 milyon €
- Ticari bankalar (sendikasyon kredileri): 261 milyon €
- DPL kalkınma politikası kredileri: 180 milyon €
- İç borç (ticari bankalar): 157 milyon €
- Tazminat yükümlülükleri: 75 milyon €
Dev taksitler ne zaman ödenecek?
2027: Aralık 2020’de ihraç edilen tahvillerin 750 milyon €’luk anaparası ödenecek.
2029: Ekim 2019’dan bu yana olan borçtan 500 milyon € geri ödeme yapılacak.
2031: Mart 2024’te alınan borcun 750 milyon €’luk kısmı ödenecek.
2032: Nisan 2025’te ihraç edilen 850 milyon € tutarındaki borcun vadesi dolacak.
Yorum: Borç yönetimi kritik önemde
Uzmanlara göre Karadağ’ın borç seviyesi AB ülkeleriyle kıyaslandığında orta düzeyde kalsa da, 2027–2032 yılları arasında üst üste yapılacak yüksek tutarlı anapara ödemeleri bütçe üzerindeki baskıyı artırabilir. Bu nedenle, büyüme odaklı ve dış yatırım çekmeye yönelik bir mali politika hayati önem taşıyor.
Kaynak: investitor – 12.07.2025
