Karadağ Devleti, Bar şehrindeki “Port of Adria” (Adria Limanı) şirketinin çoğunluk hissesine yönelik Türk şirketi Global Ports Holding’in satış teklifini geri çevirdi. Denizcilik Bakanlığı, teklif edilen fiyatın şirketin mevcut ekonomik ve operasyonel durumu ile “büyük ölçüde orantısız” olduğunu belirterek, şu aşamada devralma planlarının gündemde olmadığını duyurdu.
Detaylı Analiz: Devlet Satın Almaktan Vazgeçti
Geçtiğimiz Aralık ayında Karadağ Denizcilik Bakanlığı, Alman danışmanlık firması Hamburg Port Consulting ile bir anlaşma imzalayarak “Port of Adria” şirketine ait mali ve operasyonel verilerin detaylı analizini yaptırdı. Raporun gizlilik taşıması nedeniyle rakamlar kamuoyuyla paylaşılmazken, analiz sonucunda şirketin mevcut teklif değerinin gerçeklikten uzak olduğu kanaatine varıldığı aktarıldı.
Bakanlık, Vijesti gazetesine yaptığı açıklamada, “Yapılan analizler, teklif edilen satış fiyatının şirketin objektif değerinin çok üzerinde olduğunu göstermiştir. Bu nedenle şu anda satın alma yönünde bir adım atılması söz konusu değildir,” ifadelerine yer verdi.
Zararlar Büyüyor, Bilanço Net Değil
Şirket, 2023 yılında 2,8 milyon avro faaliyet zararı açıkladı. Kümülatif zarar 40,5 milyon avroya ulaşmış durumda. Halihazırda yaklaşık 280 kişiyi istihdam eden “Port of Adria”, son yıllarda ciddi mali zorluklarla karşı karşıya.
Bağımsız denetim firması TPA tarafından hazırlanan son denetim raporunda; gayrimenkul varlıklarının gerçeğe uygun değerle açıklanmadığı, muhasebe yasalarına uyulmadığı ve şirketin sürdürülebilirliği açısından çoğunluk hissedarının sürekli mali desteğine ihtiyaç duyduğu tespit edildi. Denetçi, bu destek olmadan şirketin faaliyetlerini sürdüremeyeceğini vurguladı.
Global Ports, 17 Mart 2025 tarihli resmi bir yazı ile şirkete önümüzdeki 12 ay boyunca finansal destek sağlamaya devam edeceğini taahhüt etti.
Piyasa Değeri ile Teklif Arasındaki Uçurum
Karadağ Borsası verilerine göre, “Port of Adria”nın bir hissesinin nominal değeri 1,15 avro iken, piyasadaki işlem değeri yalnızca 0,10 avro seviyesinde. Şirketin toplam nominal değeri 65 milyon avro olmasına rağmen, piyasa değeri yaklaşık 5,7 milyon avro civarında. Global Ports’un sahip olduğu %62’lik hisse ise borsa değerine göre yaklaşık 3,5 milyon avroya tekabül ediyor.
Bar Limanı ile Birleşme Hedefi Şimdilik Beklemede
Karadağ hükümetlerinin son yıllardaki stratejik hedeflerinden biri, 2009 yılında özelleştirilen konteyner terminali “Port of Adria”yı yeniden kamulaştırarak Bar Limanı ile birleştirmekti. Denizcilik Bakanı Filip Radulović, bu birleşmenin ülke ekonomisi açısından büyük potansiyele sahip olduğunu vurgulamıştı. Ancak Adria Limanı devralınmadan birleşme mümkün değil.
2022 sonunda dönemin Başbakanı Dritan Abazović liderliğindeki hükümet, Bar Limanı’ndaki azınlık hisseleri satın alarak devletin payını %54’ten %78’e çıkarmış, bu süreçte yaklaşık 13 milyon avro harcanmıştı. Bu hamle, birleşme için gerekli olan üçte iki çoğunluğu sağlamayı hedefliyordu.
Ancak Adria Limanı’na ilişkin teklifin geri çevrilmesiyle birlikte, Bar Limanı ile Adria Limanı’nın birleşmesi yönündeki sürecin şimdilik askıya alındığı anlaşılıyor.
Kaynak: investitor – 06.07.2025
